Почему падает тенге и что с этим делает Нацбанк Казахстана

Глава Национального Банка Казахстана Тимур Сулейменов выступил с разъяснением причин изменения курса тенге и роли государства в этом процессе. По его словам, понимание экономических механизмов важная часть открытого диалога между регулятором и обществом, передает Liter.kz.

Тимур Сулейменов напомнил, что с 2015 года Казахстан перешел на режим инфляционного таргетирования и свободно плавающего обменного курса.

“Это означает, что сейчас курс тенге формируется на валютном рынке под воздействием спроса и предложения, а также является отражением рыночных процессов в экономике, внутренних и внешних факторов. Раньше, когда валютный курс устанавливался государством, это приводило к резким, административным и одномоментным девальвациям”, – подчеркнул глава регулятора.

Почему тенге под давлением

По словам главы Нацбанка, в последние месяцы на курс оказывают давление внутренние рыночные процессы. В частности, объём фискальных вливаний в экономику продолжает расти: за год денежная масса увеличилась на 18%, при этом рост ВВП и реального производства отстает от этого показателя. Это означает, что деньги в экономике прибавляются быстрее, чем растёт выпуск товаров и услуг.

Такой дисбаланс приводит к росту импорта, поскольку внутреннее производство не успевает покрывать спрос. Особенно это заметно в условиях реализации крупных инфраструктурных и социальных проектов, в рамках которых закупаются импортное оборудование, техника и комплектующие. Все это создает дополнительный спрос на иностранную валюту, что ослабляет тенге.

“Со временем отечественное производство товаров догонит денежную массу, но для этого естественно нужно время. Поэтому в моменте экономике приходится прибегать к импорту”, – пояснил Тимур Сулейменов.

Национальный Банк условно делит влияние на курс тенге на три основные категории:

• Фундаментальные: мировые цены на нефть и другие экспортные товары, динамика валют основных торговых партнёров, глобальная конъюнктура и другие макроэкономические показатели.
• Рыночные: спрос и предложение на валюту со стороны бизнеса, населения и государства, импортные закупки, сезонные колебания (например, туристическая активность, выплаты дивидендов).
• Спекулятивные: операции участников рынка, которые обусловлены не реальными потребностями в валюте, а извлечением выгоды из краткосрочных колебаний курса. Подобные факторы могут значительно усиливать волатильность обменного курса без фундаментальной основы.

“На текущий момент фундаментальные факторы указывают на то, что текущий уровень курса недооценен. Спекулятивной активности мы не наблюдаем – ситуация стабильная и контролируемая. Основное давление на курс сегодня формируют именно рыночные факторы: активное освоение бюджетных средств, рост импортных закупок, а также сезонные выплаты дивидендов и туристический спрос. Кто-то говорит, что нам нужно делать интервенции, стабилизировать курс. В этом есть правда, если курс волатилен и нестабилен под воздействием спекулятивных факторов. Если же курс движется вверх или вниз под воздействием рыночных или фундаментальных факторов, интервенции не помогут, а только навредят. Важно понимать, что неоправданные интервенции могут сыграть на руку именно спекулянтам, а не экономике в целом. Мы должны с умом распоряжаться национальными резервами”, – заявил он.

Тем не менее, Национальный Банк внимательно следит за ситуацией и готов оперативно реагировать в случае резкой волатильности. В арсенале регулятора есть 52,2 млрд долларов США международных резервов, которые позволяют сглаживать краткосрочные колебания на валютном рынке.